中国A股有价值投资吗？为什么BAT都在境外上市？

AvBoss · 发表于 2021-1-20 11:03:40

中式价投的核心思维，在一个有壁垒的地方，拿着一个估值较低的东西，等红利兑现。很安全又能赚钱，还能穿牛熊。

在近三年，真正开始花时间精力去做港股和美股后，才发现这种思维根本不是“成熟市场”的主流。港股和美股，真正的高风报比，都是成长类。

一个企业要溢价，绝对不是看PE，是直接看PB。你500块的油条摊子，能用最少的油炸出最好的油条，还能得到专利保护，那么你的油条摊子就不是按PE算。资本会快速用几十倍几百倍PB给你估，然后你可以圈钱，快速扩张到所有能卖油条的地方。而当你把能占的油条摊都占了，就轮到你用PE估值了。
或者这么说，如果你存在更先进的技术基因，能够颠覆台积电。那么当市场看到这个征兆时，很快就会把你顶到台积电的估值。

总之，就是找到明日之星的企业，根据阶段性的、符号意义的节点出现，不断推高。比如特斯拉，能做出电车，做出好电车，能做出100万辆好电车，便是不同的阶段。
一个娃能去参加乡试了，就买头驴给他骑着去。能去参加会试了，好歹跟个书童伴当伺候着。至于都要殿试了，还靠怡红院的头牌给银子，也太过了吧？

扯回来哈，有很多人犯愁估值法的问题，其实不是估值的问题，是概率的问题。这个企业，达到下一阶段目标的概率有多少。只要成长性在，概率在，那么估值就下不来。

为什么美股科技股走得好。因为科技股没有成长的边界。你挖煤的就是挖煤的，炼油的就是炼油的。但是科技股可以通过钙钛矿直接干掉你挖煤炼油的。这句话，中文也可以概括为行者无疆。

看官会问，那中国科技股咋不行呢。也不是不行，大多数科技股脱胎于制造业，基因限制。创新基因强的企业又大多没上A股。比如华为大疆这种，创新基因足够的，要是上来，分分钟进A50。所以还是那句话，A没办法和创新企业良性循环，是资本市场的原因。

@唐史主任司马迁

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